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Alto risco

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Ontem na reunião mensal do ECB sobre política monetária, era para decidir se continuaria a farra dos helicópteros, ou o Super Mário colocaria uma pausa. Os menbros decidiram ir em frente propondo apenas uma pequena redução no volume mensal que passou de 80 bilhões de euros para 60 bilhões, por outro lado estendeu o prazo para dezembro de 2017 com possibilidade de continuar caso julgue necessário. Uma outra tecnicidade foi a permissão para o ECB comprar títulos com vencimento de 1 ano, mesmo que seja inferior a taxa mínima que ele estabeleceu. Em outras palavras, uma empresa emite um bond e vende para o ECB, com esse dinheiro deposita no ECB a uma taxa superior (o processo está simplificado é apenas ilustrativo). Free Money! A primeira reação do euro foi de alta, os apressadinhos só leram a primeira frase que expunha a redução do montante. Depois de alguns minutos mergulhou em queda livre e agora se encontra próximo da mínimas, pois o programa é nitidamente na direção de

A ilógica Financeira

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Acho que não restam dúvidas sobre a reação da mídia em relação à decisão do STF de manter Renam Calheiros na Presidência do Senado. A sua sorte é que faltam poucos dias para o recesso de final de ano e seu mandato termina em fevereiro. Mas, a imagem do Supremo ficou chamuscada e a recém-empossada Carmen Lúcia perdeu muitos pontos, pois predominou o espírito corporativista. Imagino que Sergio Moro também não ficou satisfeito e terá que trabalhar com esse cenário. Será que mandaram a massa da pizza para o forno? Se eu perguntasse a um grupo de investidores qual deveria ser a volatilidade de um mercado quando o grau de incerteza é muito elevado, obteria 100% das respostas que subiria. Se eu continuasse nesse questionamento e dissesse que uma mudança considerada positiva deve acontecer em breve, a volatilidade, deve ser maior ou menor do que a atual? 100% das respostas diria maior. Pois bem, a situação de hoje aponta as duas respostas como erradas. No gráfico abaixo, em vermel

"Rutspuh"

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Meus pais eram poloneses de origem judaica e além da língua materna, eles falavam um dialeto, o Yiddish , que era uma mistura de várias línguas com forte influência alemã. Em casa, eles se falavam nesse dialeto e acabei aprendendo algumas palavras. Uma delas que ficou marcada, e da qual nunca mais me esqueci, pronuncia-se “ rutspuh ”. Seu significado é semelhante à cara de pau, mas com um teor mais forte: é quando alguém toma uma atitude completamente fora do que se é esperado; tão inesperado que os outros ficam chocados. Para dar um ótimo exemplo de rutspuh , basta ver o que Renan Calheiros fez ontem, ao se acomunar com os membros do Senado e simplesmente desobedecer uma ordem do STF. Qualquer explicação é inútil, pois caso contrário, para que existe a lei? Ele acha que está acima da lei! O que impressiona também é como os outros senadores tiveram a coragem de assinar o documento justificando sua atitude. Só existe um motivo, todos tem o rabo preso! A bola está com a Carm

Tem gato no telhado

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No post de hoje vou comentar sobre risco e probabilidades, e como deve ser encardo na hora de tomar uma decisão. Se, e somente se, apenas uma coisa pode acontecer, a probabilidade desse evento seria de 100%. Se eu dissesse que um carro vai te atropelar hoje ao sair de casa, você simplesmente ficaria em casa. Não teria sentido arriscar sua vida. Entretanto, quando lidamos com o mundo real, não existem situações cuja probabilidade é de 100%. Muitas outras coisas se imagina acontecer para além do que realmente acontece, o que introduz grande incerteza a situações futuras; não importando o tipo de futuro que você está observando: um investimento, sua carreira, seu relacionamento, etc. Como então podemos administrar de uma forma pragmática? O investidor Howrad Marks define da seguinte forma: ...” O futuro deve ser visto não como um resultado fixo que está destinado a acontecer ou ser prognosticado, mas como um espectro de possibilidades dentro de uma distribuição de probabi

Tchau, tchau banbino

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Não acredito que todos conheçam a música italiana, “Ciao, Ciao bambina” , que fez muito sucesso no início dos anos 60, cantada por Domenico Modugno. Fiz uma pequena adaptação no texto para dar adeus ao jovem Primeiro Ministro Italiano, Matteo Renzi, que anunciou a sua renúncia após ser derrotado no referendum italiano, realizado no último domingo. Esse resultado infere em incerteza na Itália, a 4ª maior economia da união europeia, já que o bloco luta para reviver o crescimento e definir seu futuro. Tal renúncia pode abrir espaço à formação de um governo temporário e, possivelmente, a novas eleições parlamentares no próximo ano. O maior beneficiário desse resultado é o movimento “cinco estrelas”, como eles mesmos se intitulam, cujo líder Beppe Grillo, um comediante popular que advoga mudanças mais radicais do que as propostas por Renzi, tal qual um referendum para consultar a saída da Itália da comunidade europeia, bem como a emissão de moeda própria. Uma pesquisa de opin

E se...

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Dados recentemente publicados confirmam a melhora das principais economias desenvolvidas. Para começar, o ISM da indústria nos EUA, que é o segmento que sofre bastante com a concorrência externa, ficou em 53,2 acima da expectativa dos analistas. Na Europa não foi diferente. O PMI da Itália e Espanha também aponta para melhoras e ficou acima da barreira de 50, que indica expansão. A seguir, o resultado da Itália registrando 52,2. O próximo gráfico apresenta o mesmo indicador da Espanha, que notadamente é o país da Europa que teve a melhor recuperação depois da grande recessão, aproximando-se das máximas dos últimos anos com uma marca de 54,5. Passado algum tempo desde a surpreendente vitória de Trump, alguns analistas se questionam se o otimismo vivido neste último mês será compatível com a realidade. Muitos têm questionado se o plano de elevação dos gastos públicos, através de projetos de infraestrutura, causará uma alta do PIB em termos reais; o que acon

Fungando no cangote do BC

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O banco central reduziu a taxa SELIC em 0,25% conforme a maioria dos analistas esperavam. Até aí, nenhuma novidade. Porém, o que deve ser visto com maior importância é o teor do comunicado. Uma análise mais detalhada indica que a autoridade monetária está preocupada com o nível de atividade ... “ A evidência disponível sinaliza que a retomada da atividade econômica pode ser mais demorada e gradual que a antecipada previamente” .... Enfatizou também que o cenário externo se encontra especialmente incerto, em função do processo de normalização das condições monetárias ; leia-se alta de juros e incertezas quanto ao rumo de sua política monetária ; leia-se Trump. Em relação à inflação, a tabela a seguir elaborada pela Rosenberg mostra os principais indicadores que são levados em consideração na decisão do banco central. Eu destaquei as expectativas do IPCA para 2017 e 2018, tanto o cenário de referência do banco central, bem como do mercado. Notem que esse último ainda é sup