Neymar para Presidente

Neste dia de jogo do Brasil, o post será mais curto, vamos Brasilll... Ontem tive acesso ao resultado de uma pesquisa onde concluía que a contusão do jogador Neymar afetará a popularidade da Presidenta Dilma, colocando em risco sua reeleição. Prontamente nossa mandante saiu à imprensa declarando que entregará a Taça com direito a discurso, e posou com o símbolo usado por nosso craque "é tóis".

Vendo tudo isso eu tive uma  ideia,  lançar Neymar para Presidente da República, acho que ganharia fácil, primeiro turno! Bem não acredito que seja esse seu objetivo, neste meio tempo, a Presidenta resolveu pegar uma carona na sua popularidade. Só tem um pequeno risco, falta combinar com ele, pois imagine se declarar contra este governo, a Presidenta terá que criar um novo símbolo como "é lóis", completando esta expressão com todos os pronomes! Hahaha ... Como diria Milton Leite: Que fase!

Hoje os comentários serão sobre os juros dos títulos americanos, a bloomberg publicou uma matéria sobre este assunto. Antes de entrar nos seu detalhes, vale uma explicação de como se pode fazer apostas neste mercado. Se um investidor acredita que as taxas irão cair, é simples, basta comprar os títulos que rendem uma determinada taxa, por exemplo, 2,60% a.a. e se estiver correto, e a taxa cair para 2,50% a.a., irá embolsar um lucro estimado de 1%. Caso não tenha recursos, pode comprá-los para liquidação futura, e obterá um lucro muito próximo, haja visto as baixas taxas para financiar estes títulos. 

Agora, como fazer se a aposta for inversa, ou seja, espera-se-se que os juros subam, neste caso é um pouco mais difícil, pois terá que alugar estes títulos. Funciona da seguinte forma, um banco faz um contrato de empréstimo deste título com uma data futura de entrega, para tanto cobra um aluguel, o investidor de posse deste título vende no mercado a vista e investe estes recursos a taxas de 0,10% a.a. Se a taxa destes títulos subirem, terá um lucro equivalente ao exemplo acima, porém deve subtrair o custo de aluguel, bem como o diferencial de juros do título e dos 0,10% a.a. (um pouco mais complicado, mais aceitem como verdadeiro).

Aí entra o artigo da Bloomberg, como o mercado em sua maioria, está acreditando que os juros irão subir, querem fazer esta aposta, acontece que o FED é o maior detentor destes títulos por conta dos inúmeros helicópteros, assim não tem muitos disponíveis para aluguel. O volume estimado destas apostas encontra-se em US$ 1,6 trilhões e o custo do aluguel subiu às alturas, para 3% a.a., ou seja, não existe muito papel disponível para tal aposta.

Muito bem, vamos fazer um cálculo estimado de quanto deveria estar a taxa de juros daqui a 1 ano, caso alguém resolva fazer esta operação. 

Taxa de juros do título de 10 anos (hoje) - 2,60%.a.a

Aluguel - 3% a.a.

Aplicação dos recursos provenientes da venda  por 1 ano - 0,15% a.a.

Taxa de juros de empate dos títulos de 10 anos (daqui há 1 ano) - 3,2% a.a.

Assim se a taxa estiver inferior a 3,2% a.a., este investidor perde e se estiver acima ganha. É natural que se a taxa subir antes disso, estes cálculos se alteram, diminuindo o ponto de equilíbrio. Assim só faz sentido esta aposta caso se espere uma alta no curto prazo, para quem tem uma visão que os juros dos FED funds subirão ainda neste ano.

Existem outros economistas que acreditam que o USA está num ciclo estrutural, e que os juros devem ficar baixos por um período mais longo, décadas! Assim citam o período pós recessão dos anos 30, como um paralelo, que se pode ver no gráfico a seguir.

Vejamos o que diz os gráficos, no meu último post sobre o assunto desmistificando-o-hedge: ...Se você seguiu minha recomendação, fique alerta, mas aguardaria para liquidar a posição, o motivo é que ainda tem muita gente que apostou contra ... Para resumir entre 2,20/2,40% a.a., é mais provável que haja uma reversão, vou ficar de olho, agora se continuar caindo, e abaixo de 2% a.a., só se algo muito ruim acontecer ... Desde então, os juros se recuperaram, sem que o limite apontado para liquidação, tenha acontecido.

Desde aquele momento as taxas tiveram um percurso apontado em verde no gráfico acima, assim, de 2,40% a.a subiram para 2,57% a.a. Meus indicadores mostram uma neutralidade no momento, assim sou obrigado a imaginar 2 cenários equiprováveis: No primeiro em verde uma queda eminente, esta hipótese ganha mais credibilidade abaixo de 2,50% a.a. e principalmente 2,40% a.a.; o outro com algumas altas até 2,80% a.a. e mais perigosamente, até 3,05% a.a.

Enquanto isso, a turma do "mete ficha" na venda a descoberto, vai pagar taxímetro "bandeira 2", Good luck!

O SP500 estava (*) a 1.966, com queda de 0,59%; o USDBRL a R$ 2,2120, com queda de 0,53%; o EURUSD a 1,3612, sem alteração; e o ouro a US$ 1.316, com queda de 0,27%.
Fique ligado!
(*) 15:30 hs.

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