O acordo nuclear será cumprido?
As sanções impostas ao Irã nos últimos tempos foram fatores determinantes na busca deste acordo. Em função disto, a extração de petróleo se encontra nos níveis mais baixos desde 1990 e estrangulou a economia, que contraiu mais de 5% no ano fiscal terminado em março, a moeda do país sofreu uma desvalorização expressiva e seu valor caiu à metade com a inflação beirando os 40%a.a., ou seja, bateu no bolso!
Por outro lado, o Irã é um país que vem provendo vários movimentos terroristas ao redor do mundo, onde talvez o caso do Iraque seja o mais grave, diariamente se tem notícia de atentados. Será que este acordo vai mudar este cenário? Não é o que acha Israel, país que sempre foi ameaçado de extinção pelo Presidente antigo, assim o Primeiro-ministro daquele país, Benjamin Netanyahu, imediatamente reagiu dizendo que este acordo foi um erro histórico e que os riscos de o Irã construir armas atômicas aumentou. Na sua interpretação pragmática, ele rebate: ... O Irã é mestre em se comprometer com medidas que nunca são cumpridas"...
Uma outra interpretação mais Maquiavélica seria que, Israel estaria fazendo o papel do bad boy, e caso o Irã não cumprisse o combinado um ataque à aquele país estaria legitimado, o que não poderia acontecer anteriormente, assim uma confrontação entre Israel e Irã estaria mais próxima. Espero que esteja errados!
O fim de ano está chegando e dentro em pouco, os analistas publicarão suas projeções para 2014, vocês já sabem meu ceticismo em relação a previsões baseadas no calendário Gregoriano, mas não vou lutar contra, em momento adequado vou falar sobre o assunto. Acredito que o tema principal para o próximo ano será sobre a retirada ou não dos helicópteros, bem como quando que o FED irá normalizar sua política monetária.
No mercado de juros é possível se construir uma curva de juros para o futuro em função das taxas dos títulos do governo. Para que vocês entendam imagine que os títulos de 1 ano de vencimento estivessem com um retorno de 1% a.a e o de 2 anos a 1,5% a.a. Pode-se calcular qual é taxa de juros esperada no 2º ano, compondo um título com o outro, que neste caso seria de 2% a.a. para o segundo ano. O gráfico abaixo aponta quais são as taxas de juros que o FED implementaria nos próximos anos.
Como não poderia deixar de ser, o mercado espera que a primeira alta seja no 2º semestre de 2015 e atingiria 3,5% a.a daqui a 5 anos. Uma pesquisa da últimas vezes em que o FED realizou um aperto monetário podem ser visualizadas a seguir.
Um fato que chama a atenção é que no passado a velocidade de elevação, bem como sua duração é bastante distinta da curva implícita pelo mercado atualmente. Resumidamente, nas 4 últimas vezes o aumento foi de 1,75% até 4,25% e durou de 1 a 2 anos.
Assim nas bases atuais, parece que o mercado está convencido que o FED não irá aumentar os juros por um bom tempo, e quando ele finalmente começar será de uma forma mais lenta que no passado. Isto pode ser devido a 2 fatores: Um esforço de comunicação sobre suas ações futuras, e que as condições econômicas não são fortes o suficiente. A tabela abaixo sumariza o que os dados para o emprego e inflação eram em cada um dos episódios passados de subida de juros.
A inflação mais baixa nestas situações foi de 1,6% a.a., enquanto o mais elevado nível de desemprego foi de 6,6%, atualmente estas variáveis se encontram em 0,9% a.a e 7,3 respectivamente.
Não dá para botar a mão no fogo que aquela curva vai se tornar realidade, mas que a situação atual ainda é inquestionavelmente débil, somente um crescimento vigoroso poderia alterar significativamente este cenário, o que não parece ser o caso.
O ouro continua muito fraco, não que seja um desastre, mais está numa queda lenta, tipo tortura Chinesa para quem está comprado. Os meus dados técnicos indicam ações distintas, um sugeriria uma compra ao redor de US$ 1.200 se chegar lá, o outro está horrível (momento), o que fazer? Honestamente estou com vontade de comprar, e posso fazê-lo usando 2 táticas distintas: A) Bateu o preço comprar; ou B) Esperar ver até onde vai e quando ocorrer um movimento de alta comprar na retração, que vai se seguir. Existe outra que é fazer um pouco de cada.
Uma das razões que mais me motiva é pelo fato do ex-popstar ser considerado agora como um ativo de quinta categoria, e nós sabemos que não é. Para se ter um exemplo, um grande gestor de Fundos Hedge, John Paulson, que acertou muito durante a crise, porém teve péssimos resultados a partir de 2012 ao deter enormes posições de ouro, comunicou a seus clientes que sua posição atual do metal e pequena e que iria manter assim.
Em todo caso, não é "bater em morto", pelo contrário, é especulativa e o stop deve ficar ao redor de US$ 1.180. O que você acham?
- Como é que é, você quer a nossa opinião? Você é muito bem pago para dar a sua!
Ah, então não posso ter dúvidas? Come on!
O SP500 fechou a 1.802, com baixa de 0,13%; o USDBRL a R$ 1,2835, com 0,43% de alta; o EURUSD a 1,3518, com baixa de 0,22% e o ouro a US$ 1.251, com alta de 0,80%.
Fique ligado!
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