O Governo está na torcida
Em 1986 quando eu era diretor da Planibanc um dos sócios,
Luis Carlos Mendonça de Barros foi convidado para assumir a diretoria do BC de
Política Monetária, quando da implantação do Plano Cruzado. O plano era para controlar a inflação através do tabelamento de preços, bem não preciso
dizer que foi um fracasso! O Mendonça é um excelente profissional e com larga experiência
em finanças, mas mesmo assim quando lá estava virou um “torcedor”, acreditou que daria
certo. Ficou pouco tempo pois a razão logo prevaleceu.
Porque eu iniciei comentando está passagem? Por que acredito
que nosso Ministro da Fazenda Guido Mantega está passando pela mesma situação, que é virar
torcedor quando se assume algum cargo no Governo. Ontem foram publicados os
dados finais de nossas contas externas, não foram boas, vejam
a seguir, os gráficos do fluxo cambial.
Até 2008 a balança comercial foi o grande contribuidor para
a acumulação de nossas reservas, enquanto que o fluxo financeiro mais
atrapalhou que ajudou, principalmente em 2008. A partir daí o saldo comercial
diminuiu significativamente enquanto o financeiro teve sua contribuição bem distante dos mega incrementos de reservas, na melhor das hipóteses, um magro 1X0.
Como diz um colega, o que interessa no câmbio é o fluxo na
margem e não o estoque, e neste quesito 2012 foi muito ruim em ambas as contas,
no comercial mesmo depois de inúmeras ações para diminuir as importações
(elevação de impostos, atuação no câmbio e etc..), citados aqui no blog, obteve-se um saldo positivo de U$ 8,4 bilhões, isto graças a Petrobrás que postergou em muito suas
importações, e no financeiro dois fatores contribuíram para os magros U$ 8,2
bilhões, primeiro a venda da AMIL para um grupo estrangeiro e os bancos que saíram
de uma posição comprada para uma posição vendida (gráfico abaixo).
E daqui para frente? Nos últimos meses o “discurso” do Governo mudou,
antes não queria ver o dólar abaixo de R$2,00 e agora não quer acima de R$ 2,10.
Como temos reservas acima de U$350 bilhões, e a situação externa é “morna”, parece que o BC quer baixa volatilidade, sem se comprometer com um determinado
nível. Mas não se enganem, os gringos não estão mais tão otimistas com o Brasil.
Do ponto de vista técnico parece que meu cenário publicado no post o-real-contra-ataca, está se concretizando...
David pode parar por
ai, você já sabe que os leitores dizem de suas opiniões: ..Se não cair sobe..!
Hahahahah...
Sem gozação! Observe bem as minhas ideias deste post, postulei três
opções, todas de queda do dólar, a dúvida era até que nível iría cair, ou seja, a direção
estava correta. Agora estamos entre a opção 1 ou 3, e veja que a primeira
é minha preferida. Do ponto de vista da estratégia do BC se o
dólar cair muito atrapalha as exportações se subir muito complica a inflação.
Nossos Governantes estão pagando o preço de querer se intrometer demais na economia, vão acabar se embaralhando!
O SP500 fechou a 1.472, com alta de 0,76%; o real a R$ 2,0287, com queda de 0,45%; o euro a 1,3259, com alta de 1,5%! Uallll...; o ouro a US$ 1.673, com alta de 0,97%.
Fique ligado!
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