Inflação: A Revanche

30 de setembro de 2011

U$ 100 bilhões é muito dinheiro?

A resposta é depende  mas pouco não é (1/3 das reservas brasileiras)!Pois bem este é o valor que os Japoneses tem investidos em papeis brasileiros.Sabe o motivo? JUROS também faz 10 anos que lá o juro é zero!
A Bloomberg noticiou hoje que nos últimos dias houve um resgate de aproximadamente U$ 700 milhões por conta dos receios que rondam o mundo, se o processo continuar... hummm.....

Na Europa a tão esperada aprovação do (European_Financial_Stability_Facility), ainda necessita do consetimento de alguns países. A Slovakia sera o ultimo e sua votação esta marcada para o final de outubro. Tem analista com duvida. Já imaginou o horror caso não seja?
Veja o recado de Warren Buffet (Buffett-comprou ações do BofA): Os bancos Europeus não deviam procurar minha empresa (Bershire). Imaginem quantos já não devem ter batido em sua porta?
Uma noticia triste a Kodak, com 131 anos de existência, provavelmente vai quebrar. Quem não teve uma? Coisas do capitalismo selvagem (esta é para os sociólogos).

Acho que o mercado leu nosso post de ontem sinal-amarelo-no-radar, sabe qual o motivo do mal humor de hoje? alguns dados ruins de produção vindos da China ( ainda bem que só demos sinal amarelo ahahaha...)
 O real re-visitou locais "perigosos" chegando na maxima a R$ 1,89, seu fechamento foi de R$1,8820 com alta de 2,4%. Em todo caso mantemos nosso plano preparem-os-cintos.
o SP500 fechou a 1.131 com queda de 2,5%, nada, nada, bom!
Fique ligado!
- Ei espera ai não vai saindo de fininho onde esta o artigo : quando juro zero é um ótimo invetimento que você prometeu quando-ilogica-prevalece ?
Tem razão acho que o tempo esta se esgotando e quanto antes melhor, aguarde no final de semana.


29 de setembro de 2011

Sinal amarelo no radar

Eu achei que hoje não teria muito o que escrever por ser Ano Novo Judaico.
Porem ao ler o relatório publicado pelo Morgan and Stanley as coisas mudaram.
Existe o proverbio que diz : As surpresas desagradáveis vem de seus amigos porque de seus inimigos você já espera. Neste caso o amigo ( my amigo ahahahaah...) é a CHINA, vejamos :

- O CDS (medida de risco China) esta em 185 pontos, mais alto do ano.
- O BC Chines vem fixando diariamente sua moeda em cotações mais elevadas porem fecha na minima, parece que o mercado esta se "desencantando".
- As commodities de itens não especulativos para uso industrial estão caindo rápido e forte indicando demanda mais fraca.
- As ações de bancos caíram tanto quanto a dos bancos Europeus.

- E Tecnicamente a bolsa esta apontando para baixo aproximando-se das minimas de 2008.

Confesso que fiquei na duvida se já não seria um sinal laranja pois se existe um lugar onde todos contam com seu crescimento é a China. 
E se lá ao invés de crescer 10%a.a. desacelerar para 5% a.a.? sai de baixo!
Eu considero muito a opinião do economista Dr. Luis Paulo Rosenberg e ele vem dizendo nos últimos 3 anos que a unica situação que tiraria seu sono é se  a China parrasse de crescer.
Sinal amarelo por enquanto e a partir de hoje o Shangai Composite Index entra no radar.

O SP500 fechou a 1.160 com  alta de 0,81%
O real por sua vez chegou a ser negociado a R$ 1,8550 mas fechou cotado a R$ 1,8410 praticamente inalterado.
Fique ligado!

28 de setembro de 2011

Bancos a beira do abismo

Este é o titulo de um artigo publicado hoje no Financial Times. Segundo ele os ministros das finanças estão querendo olhar para o futuro mas os mercados estão forçando que olhem para o precipício!
A grande duvida no momento é a Europa e parece que o modo francês "je vais réfléchir" empurrando para frente os problemas esta deixando o mercado impaciente.
Outros analistas denominam o euro como a maquina perpetua de destruição.
Os volumes que os economistas acham necessário para resolver o problema são "astrofísicos", um trilhão de euros é fichinha..
Os governantes estão encurralados.

Jogar tênis e atuar no mercado financeiro tem algumas semelhanças.
No tênis não adianta nada ser um tremendo jogador se não tiver controle emocional. A cada ponto deve-se esquecer do placar é agir como se o jogo estivesse começando.
No mercado alem de uma formação solida é necessário controle emocional para administrar prejuízos.
Este assunto vem a tona porque muitos jovens me perguntam "como faço para operar?" e eu disparo "Você sabe perder?".
Atras desta pergunta esta implícito a capacidade de não se deixar influenciar pelo que acontece no passado, nem achando que é midas pois, como dizia um ex-sócio, exitem os dias de "sadim" ( midas ao contrario), nem ficar com medo ou querer ir buscar o prejuízo imediatamente.

Amanhã é um dia importante pois o parlamento alemão terá que ratificar ( ou não!) o fundo europeu EFSF.
O SP500 fechou a 1.151 com queda de 2,05%
O real ficou pressionado durante todo o dia fechando a R$ 1,8350. Ontem publiquei preparem-os-cintos onde explicito minhas projeções para o real.
Fique ligado!

27 de setembro de 2011

Preparem os cintos

O real nestes últimos dias recuperou parte da queda a que esteve exposto. Depois de chegar a R$ 1,92 na semana passada  hoje foi negociado a R$  1,7950 alta de 7%.
Esta oscilação esta dentro do que eu vislumbrava missão-cumprida, porem daqui para frente dois cenários  podem acontecer:

  1. É mais provável que o U$ se retraia ate R$ 1,70/R$ 1,75 consumindo um certo tempo, e apartir dai iniciar uma nova jornada de alta.
  2. Porem se R$ 1,92 for visitado e ultrapassado apertem os cintos.


- David vamos lá quais os novos níveis?
Primeira parada R$ 2,13 em seguida R$ 2,25 e por ultimo R$ 2,50.
- Uallll.. vou comprar já.
Vai com calma vamos aguardar a correção se desenrolar.
Fique ligado.




Otimismo a vista? será?


A  frase abaixo é de um analista que sigo e expressa como eu acredito que viveremos por um tempo:
"Slope of Hope." Each countertrend rally keeps investors "hoping" that the worst is over and a new and sustained rally phase is underway.

Os "pop stars" mostraram que não estão mortos, o ouro estava cotado a U$ 1.650 com alta de 3,7% e a prata  a U$3,20 alta de 6,7%.
Os governantes Europeus enviaram sinais que não deixaram a Grécia quebrar e os mercados deram um voto de confiança.
O secretario do tesouro Americano Tim Geithner deu uma declaração no minimo intrigante  " Eu consegui convencer os ministros Europeus que o mundo ira terminar se eles  não auxiliarem todos os países da união Europeia, da mesma  maneira que os Estados Unidos fez".
Os Estados Unidos estão saudáveis? funcionou ? Como dizem meus filhos : " Ele esta se achando"!

Ontem pela manhã circulou uma entrevista a BBC de um trader cujo nome é Alessio Rastini. Ele fez afirmações fortes que chocou os repórteres.
Recomendo que  assistam este vídeo anexo  afinal ele tem o mesmo principio que o nosso : "compromisso com o bolso".  BBC Alessio Rastini.


No "estadio" o real esteve atacando bem, vários chutes a gol uma bola na trave e um gol anulado. Chegou a ser negociado a R$ 1,7950 e agora esta a R$ 1,8010.
Como hoje vou sair antes do fechamento aguardem à noite  novas previsões para o real.
As 16:15 o SP500 estava a 1.186 com alta de 2,0%.
Fique ligado.

26 de setembro de 2011

Pouca emoção?


Os "pop stars" levaram mais um tombo hoje na Asia o ouro chegou a U$ 1.532 com queda de 7% e a prata U$26,10 queda de 16%.
No fechamento de NY boa parte da queda foi recuperada com o ouro a U$ 1.612 e U$ 30,30 a prata.
Eu já presenciei dezenas de situações onde analistas mudam suas previsões em 180º, porem achar que o ouro pode chegar a U$1.100, mais de 40% de queda, e ainda assim indicar como um bom investimento( Mark Faber).  É porque não é dinheiro dele!

Como eu tinha imaginado a reunião do final de semana do G-20 foi um não evento não valendo mais do que esta linha.
Quanto a Europa está uma confusão total, vários países estão se sentindo no direito de dar palpites. Porem quem vai decidir mesmo é a Alemanha e França ou melhor só a Alemanha que é quem pode pagar a conta.
Os mercados passaram o dia inteiro em compasso de espera e na ultima hora  fecharam no positivo.
O jogo U$ X R$ estava no intervalo, seu fechamento foi  R$ 1,82 queda de 0,60% .
Quero registrar meus protestos ao BC pois a convocação compulsória do Neymar na sexta-feira  comprometeu o resultado do Santos neste final de semana! ahahahaha.....
SP500 1.163 com alta de 2,3%.
Fique ligado!

25 de setembro de 2011

Quando a ilógica prevalece

A crise de 2008 foi ocasionada pela retração no mercado imobiliário.
A partir do estouro da bolha da internet, ficou muito aquecido por causa da queda da taxa de juros.
Os preços dos imóveis subiram substancialmente e através de mecanismos financeiros de crédito sobre as moradias (Mortgage_equity_withdrawal) impulsionou o consumo de bens. 
 


Após 2008, pela retração nos preços (gráfico a esquerda), diminuiu muito esta fonte de financiamento (gráfico a direita).
Para combater a crise, naquele momento o governo americano lançou mão de duas fontes de incentivo: diminuição de impostos e injeção de recursos.
Vamos nos fixar mais na área monetária, uma vez que os impactos dos impostos já surtiram seus efeitos.
A expansão do balanço do FED que mede a injeção de recursos através de vários programas (lembrem-se do helicóptero), pode ser visto no gráfico ao lado.
Sem me atentar aos detalhes, observem como estes valores eram relativamente estáveis até 2008.

Porém, o resultado não foi satisfatório uma vez que o consumidor ao invés de voltar a consumir, continuou a diminuir suas dívidas.
Por consequência, este excedente de liquidez dos bancos retornou ao FED o que tornou seu efeito nulo.
É o que em economia chama-se "armadilha da liquidez".


- David, está complicado de entender o que você quer dizer.  Tem muito dinheiro nos bancos e a economia não consegue crescer. Por que?
A principal razão é a alta taxa de desemprego e como ela vem evoluindo.
O gráfico a seguir, compara a recuperação atual em relação a outras, após períodos recessivos. Como podemos observar ela não mostra a mesma evolução que habitualmente é esperado nestes momentos.

Está sendo pífia!
O Bernanke é um estudioso sobre estas situações e  acredita que para evitar um mal maior esta aplicando o modelo Keynesianismo onde se o setor privado vai mal, o governo deve intervir na economia.
- David, como você resumiria os motivos destes fenômenos que vem acontecendo?


O excesso de crédito ocasionou uma elevação irreal dos preços dos ativos, e a China deslocou a produção de bens para seu país, levando o desemprego à outras economias.

A percepção da moeda americana foi se deteriorando.
Inicialmente com uma política deliberada por Washington até a perda de confiança em seu valor intrínseco.
Nestes últimos anos  houve uma fuga por parte dos investidores para outras moedas, commodities (principalmente o ouro) e ações, tudo para se "livrar" do dólar.
Na postagem de ontem derrocada-do-dollar podemos visualizar este movimento, onde desde 2000 o U$ teve uma perda superior a 35%.
Ou seja era quase um consenso que investir em dólares era um mal negócio.



- David, agora você vai ter que explicar muito bem esta história de que in god we trust.
Em 2009 criou-se um clima de otimismo em relação a recuperação da economia. Em abril de 2011 a sensação era de ceticismo. E acredito que daqui em diante, se a economia americana entrar em recessão,  a decepção prevalecerá. Será um banho de água fria!
Os investidores tenderão a agir de forma semelhante ao que ocorreu em 2008 (veja detalhes derrocada-do-dolar movimento 3), porém acredito que será mais agudo.
O medo vai prevalecer e como consequência os investidores tenderão a reverter suas posições, ou seja:

  • Vender moedas e COMPRAR U$;
  • Vender Commodities e COMPRAR U$;
  • Vender ações e COMPRAR U$.
Por mais que esta ação não seja lógica o fluxo estará neste sentido.
Será um período muito, muito difícil!
As quedas poderão ser expressivas intercaladas por movimentos de reversão inesperados e fortes. 
Capiche!
- Você está me dizendo para ser ilógico?
Não, basta você ser conservador.
- Como devo me posicionar neste cenário?
Bem, isto vai ficar para um próximo post, "Quando juro zero é um ótimo investimento".
- Ahahahahah.... quero ver você me convencer!
Fique ligado.









24 de setembro de 2011

A derrocada do U$

Veja a seguir um breve histórico dos principais fatos destes últimos 10 anos e seus impactos no U$, para tanto vou usar o  U$ Dollar Index.
Este índice é a uma media ponderada entre varias moedas : euro 58,6% ; yen 12,6%;  libra 11,9%; dólar canadense 9,1% e etc....
O conceito aqui e ter uma índice hibrido que permita uma analise mais isenta, mesmo assim  o peso acumulado das moedas Europeias é significativo.


Momento 1
Ate o final do ano 2000  a economia Americana vinha  num ritmo acelerado. O FED mantinha uma politica monetária restritiva com o intuito de evitar a alta da inflação. No final deste ciclo a taxa de juros chegou a 6,5% a.a. Federal_funds_rate.
Com o estouro da bolha da internet, e a fim de evitar uma recessão, o FED derrubou os juros ate atingir 1% a.a. ao final de 2004.
No gráfico visualiza-se claramente a queda do dólar neste período.
Foi neste período também, por conta deste movimento nos juros,que o mercado imobiliário ganhou impeto.
Momento 2:
Ao final de 2004 a economia começava a crescer e o FED retoma a alta dos juros a fim de evitar um super aquecimento.
Os juros subiram ate 5,5% a.a. no incio de 2006. Nesta época o mercado imobiliário começava a sinalizar seu esgotamento cujo ápice se deu em 2007. 
A partir dai incia-se um novo ciclo de queda de juros ate atingir os patamares atuais de 0,25% a.a. 
O U$ index ensaia uma pequena alta ate o final de 2006 e logo em seguida reverte para cair ate seu ponto minimo no inicio de 2008.
Momento 3:
Quero chamar a atenção para o período entre inicio de 2008 ate final de 2009, vocês devem lembrar bem o stress que o mundo passou com varias instituições financeiras sendo adquiridas ou assumidas pelo governo americano ate a quebra do Banco Lehman Brothers.
Embora o olho do furação fosse os Estados Unidos ao contrario do que vinha ocorrendo o U$ index subiu!
- Hummm... ate aqui eu estava entendo mas esta fase não esta claro, daria para explicar?
Um pouco de calma veja a reposta no post : Quando a ilógica prevalece.
Momento 4:
No período mais recente nota-se uma indefinição do U$ index.
Existem forças agindo em sentidos contrários, por um lado a enxurrada de liquides injetada pelos BC no mundo e principalmente pelo FED e a indefinição do que vai acontecer na Europa.
É neste momento que as commodities e principalmente o ouro tiveram altas expressivas.
O ouro no período 4 teve um comportamento distinto do U$ index só subiu. O principal motivo é a descrença nas moedas, e o metal é considerado um refugio neste momentos.
Este breve histórico tem como objetivo dar subsídios a postagem : Quando a ilógica prevalece.
Fique ligado




23 de setembro de 2011

Gollllll R$ 1 X 4 U$

Hoje o real marcou um golaço a la Neymar (que me desculpem os outros torcedores mas não encontrei nenhum jogador que definisse melhor esta situação). Ahahahah.... vamos Santosssssssssss!
Você falou ontem que acima de R$1,90 era impossível.
Não vai cantando vitoria veja o placar 1 X 4 ! foi um bonito gol mas só isso no momento.
O que eu disse é que a batalha a R$1,90 seria difícil, o fechamento foi de R$ 1,8290 queda de 3,8% (do dólar).
O BC começou a intervir no mercado e isso é bom, esta foi a nossa opinião ontem mar-de-sangue.

Os "pop stars" levaram mais um tombo hoje : ouro baixa de 6% a U$ 1.640, e a prata "derreteu" 17% a U$ 30,30.
A Bloomberg tem noticiado que a queda foi ocasionada por venda maciça  para cobrir  prejuízos em outros mercados..
O ouro já caiu U$ 300 de sua máxima e reafirma que e o céu não é o limite.


Este era o clima na abertura das bolsas, os boatos de Grécia, bancos Europeus e etc... continuaram a exercer pressão sobre os mercados na Asia e Europa.
Na abertura de NY o clima era ruim porem a bolsa foi se estabilizando durante o dia.
O SP500 fechou a 1.136 com leve alta de 0,60%.


Este final de semana tem reunião do G-20_major_economies.
Acredito que nada de importante será anunciado e que o processo de "jogar a culpa" no vizinho deva continuar.
Pelo Brasil o Ministro da Fazenda Guido Mantega já se antecipou :
É bom que os países desenvolvidos resolvam rápido seus problemas!
Fique Ligado.




22 de setembro de 2011

Missão Cumprida!

O real hoje chegou a ser negociado a R$ 1,95!
Em 04 de setembro postamos real-proxima-parada-1,70 e lá vislumbramos que poderia atingir R$1,90.
Missão cumprida fizemos jus ao nome : acertar na mosca.

- Boa David vamos abrir uma champanhe!
Eu  aprendi que  esta atitude de "vencedor" é perigosa, pois do mesmo modo que o mercado te propicia lucro se você toma uma postura complacente devolve, não baixe a guarda nunca!
No caso do real, analisando o fluxo da moeda, fico com algumas "pulgas atras da orelha" . O dólar subiu como um foguete.
Hoje o BC entrou no mercado revertendo algumas operações de swap no valor de U$ 2,0 bilhões, ou seja gerou um excedente de dólares através de contratos de derivativos.

- Bla..bla...bla... é para comprar ou vender como você mesmo diz?
Minha ideia desde o começo é que R$1,90 deveria oferecer uma boa resistência antes de seguir em frente.
Exceto na abertura o real passou o dia negociando próximo a R$1,90 com fechamento a R$1,8950.
Não constatei ainda  nenhum sinal de estabilização e nem que ira parar de subir.
Ate prova em contrario vou continuar com minha previsão inicial ou seja :
Plano A - negocia no intervalo de R$ 1,70/1,75 e R$ 1,90/1,95.
Plano B - nem dá bola e vai a R$ 2,10.
O SP500 fechou em 1.129 com queda de 3,20%.
As bolsas continuaram seu movimento de queda inciado ontem.
No gráfico os retângulos em azul e vermelho explicitam os pontos que estamos acompanhando.
Hoje parece que a parte inferior é a mais vulnerável, porem na quarta-feira parecia exatamente ao contrario. Lembram disciplina!

Não poderia de mencionar a queda dos "pop stars" ouro e prata, o primeiro com queda de 4% cotado a U$ 1.740 e o ultimo com queda de 11,5% cotado a U$ 35,90.
Para entender os motivos não percam neste final de semana : Quando a ilógica prevalece.  
Fique ligado!

Real o que esta acontecendo?

Estou anexando o comentário da Rosenberg & Associados sobre o real.
Este relatório contem analises sobre as variações de fluxo nos vários segmentos financeiros da moeda.
No fechamento comentarei mais sobre o assunto.
Câmbio : Afinal o que esta acontecendo?
Fique Ligado!

Mar de sangue

O mal humor dos mercados continuou na Asia e abertura da Europa. " mar de sangue"!
Notem que o único verdinho é ele mesmo o U$ in-god-we-trust.
A atuação do nosso BC deveria ser eminente, não que o nível de 1,90 é importante mas sim a violência do movimento.
O mercado vai testar a nova gestão do BC e espero que não seja teimoso.
Caso contrario o prejuízo para a economia sera muito maior.
Assistam :  R$1,90 a grande batalha.
Fique ligado.

21 de setembro de 2011

O mercado escorregou e caiu.

Como era aguardado o FED "lançou" o twist and shout, foi ate melhor que o esperado, mas o mercado na primeira "rebolada" caiu!
Mas porque? É que no comunicado tinha a seguinte frase :
Um risco significativo de rever para baixo as previsões econômicas.
Humm.. sera o tradicional "cover the ass" ou um recado para os republicanos?
A taxa de juros que estava "on-sale" há uma semana, como diz um amigo, ficou mais "on sale" 1,87% a.a.
Outra reação o U$ subiu contra todas as moedas, lembram in-god-we-trust ? e o nosso real esta "rezando" para o jogo terminar, 1,86 só hoje 4% de queda!. Podem aguardar o Jornal Nacional de hoje garanto  que o Bonner vai fazer a seguinte chamada:
Mudanças no cambio  ahahahah......
O Buffett não deve estar muito feliz com suas ações do BofA hoje o banco foi rebaixado e as ações caíram mais de 7,5%.
O SP500 fechou 1.167 com queda de 3%.       .
Anexei o link do mais famoso Twist and Shout que é interpretado  por Chubby Checker vale a pena assistir.
O FED esperava que o mercado dançasse assim.
- David eu não estou entendo nada! os juros nos Estados Unidos são mínimos, o FED diz que vai agir para diminuir ainda mais, liga o helicóptero e o dolar sobe?
Bem para explicar este fenômeno aguardem neste final de semana:
Quando a ilógica prevalece.
Fique ligado.

Mudanças no cambio....

Em janeiro de 1989 o governo lançou o plano verão, seu objetivo era baixar a inflação.
Naquela época as informações eram obtidas por telefone, jornal e  TV, não tinha nem bloomberg nem internet.
Eu trabalhava no BFB e meu ex colega de Planibanc numa corretora.
Num determinado momento estávamos vendidos ate as "tampas" em U$, o governo vinha mantendo a cotação fixa.
Nos sabíamos que esta politica não ia durar muito tempo, mas neste meio tempo o lucro era expressivo.
Diariamente assitia-se o Jornal Nacional onde as possíveis mudanças eram noticiadas.
Religiosamente meu colega chegava em sua casa, preparava um Whisky e aguardava. Numa noite, ja meio adormecido ouviu a seguinte chamada:
- Mudanças no cambio.
Ele deu um pulo da cadeira e enquanto aguardava as propagandas terminarem calculou seu prejuízo.
Ficou aflito, pois não deveria ser algo com 1% talvez 5% ou 10%. A espera pareceu uma eternidade.
Quando Cid Moreira reapareceu sua pulsação estava em "limite de alta" e ouviu:
-Mudanças no cambio da Ferrari......
Não precisa dizer que liquidamos as posições rapidamente, que susto!

Ontem assistindo o Jornal Nacional uma boa parte do noticiário foi sobre a desvalorização do real e todos as suas causas.
Desta vez as mudanças do cambio não são na Ferrari!
Os acontecimentos destes últimos 3 meses ajudam a reafirmar minha teoria que:
Os economistas alteram suas previsões sobre taxas de cambio como eu troco de camisa. Nada contra meus amigos mas este mercado não é determinado por modelos e sim por fluxos e posicionamento.
Bem o real tomou mais um gol hoje e parece que 1,90 esta no radar.















Veja no gráfico acima como o movimento em 2008 é muito, muito semelhante ao atual.
Fique ligado.

20 de setembro de 2011

U$ 3 x Real 0

Este é o placar do primeiro dia , o real tentou uma reação mas todos as bolas passaram longe  e o U$  "defendeu" bem o nível de1,78 .
Amanhã tem  reunião do FED e pode ser um catalizador (veja comentário abaixo).
No front da inflação os dados publicados hoje mostram uma tendencia de alta nos preços internos. A taxa de 12 meses foi para 7,33%. É bom a situação la fora piorar para ajudar nosso BC lose-lose-situation!
Quase esqueci o down grade da divida Italiana.
Pergunta : Alguém esperava algo diferente : NÃO!
A repercussão foi nula se não positiva pois a bolsa subiu 1,9% (MIB).
Que mundo vivemos noticia ruim é bom!
O dia de amanhã sera importante pois o mercado espera que o FED "dance" o twist and shout .
Se o helicóptero lançar U$ acho que a bolsa comemoraria com uma alta, mas se nada sair Hummmm..... o mercado não vai gostar.

O SP500 fechou em 1.212 baixa marginal de 0,19%.
Eu acredito que estamos perto de uma definição na bolsa, o gráfico do SP500 é auto explicativo.

Fique ligado!

19 de setembro de 2011

Real ; Esta com pressa, muita pressa!

Confesso que estou surpreso, hoje durante o dia recomendei aos investidores que seguiram nossos conselhos para que liquidassem a posição de Reais, afinal são 15% de alta desde Agosto e só hoje mais de 3%!
As condições para uma alta estavam ai real-fundamentos-parte-I

Vou aguardar mais dois dias uma vez que espero uma retração ate 1,70/1,72 para depois atingir 1,90.
MAS se ao contrario o US$ continuar subindo sem "respiro" ele ira direto a 1,90, e ai a batalha sera dura!
Como a historia do analista, que era homossexual, e já não tinha mais como convencer seus diretores disparou:
Sou capaz de apostar o que eu não devo que a ação vai subir!
Minha aposta é forte mas não tanto! ahahahahah.....
Fique ligado




Twist and Shout

O "soup du jour" continua sendo a discordância na Europa.
Tamanhã confusão que tenho minhas duvidas se qualquer negociador europeu sabe o que realmente esta sendo solicitado a Grécia.
Pela manhã as bolsas europeias operavam no vermelho especialmente os bancos. Ah antes que eu me esqueça o buraco no UBS aumentou para U$ 2,3 bilhões!
Em todo caso logo, logo os bancos vão parar de cair pois abaixo de zero não vão eu garanto . ahahahah...
Nos USA as bolsas abriram com baixas próximas de 3% mas fecharam melhor.
O SP500 em 1.204 com baixa de 0,98%.
Esta semana tem reunião do FED com anuncio na quarta a tarde.
O mercado ficara de olho pois esperam um  'twist" pelo FED . O significado é alongar sua carteira de Government_bond através da venda de seus titulos curtos ( 1 a 2 anos)  pela compra de tiulos longos ( superiores a 7 anos).Seu objetivo é o de diminuir a taxa de juros de longo prazo.
- David diminuir a taxa longa? Qual é a taxa de 10 anos?
1,95% a.a.! o que isso pode ajudar eu não sei.
Espero que não vire uma dança de twist and shout  onde remexe, gira, transpira e pronto!
Fique ligado

Real próximo a 1,78 cuidado!

O real esta se aproximando da cotação de 1,78.
Recomendamos liquidar a posição comprada em U$ e aguardar outro momento para refazer.
Fique ligado

18 de setembro de 2011

Roubini e calculo da divida Chinesa

O economista Nouriel Roubini, que tem uma visão negativa para a economia mundial, utilizou um critério mais abrangente no calculo da divida Chinesa.
Seu numero 80% do PIB!
the real public debt of China
Agora vamos  ao clássico Santos x Corinthians.
Vamos Santosssssssssssssssss!

Testosterona x Lucro

Assistam esse vídeo produzido pela Bloomberg e entenda como funciona o cérebro humano ao assumir riscos.
A apresentação relaciona a Testosterona com os resultados.
Impacto do investimento no cérebro
Duvida :- Tomar viagra aumenta os lucros?
Escrevam suas opiniões


17 de setembro de 2011

As galinhas dos ovos de ouro

Em 1986 a inflação no Brasil beirava 200%  a.a. e a taxa de juros muito alta.
Naquele momento os investidores buscavam refugio em ativos reais para se proteger.
No incio daquele ano um grande fabricante de lingerie feminina do Rio de Janeiro, assessorado  por um banco, decidiu comprar ações da Vale do Rio Doce. Como este banco era "especialista" em operações financeiras propôs uma estrategia com a compra de opções com o intuito de obter valorização expressiva.
A surpresa foi que no vencimento da opção em fevereiro o preço não se mexeu. Como consequência do exercício desembolsou U$ 70 milhões.
O cliente liquidou uma parte e o banco financiou o remanescente e partir dai começaram a vender suas ações.
Ate liquidar todo o estoque levaria um  tempo haja visto o baixo volume negociado na bolsa.

Eu era um dos diretores da Planibanc corretora, cujos acionistas eram 4 grandes empresas ( Votorantim, Pão de Açúcar, Bardela e Brasmotor), ou seja tínhamos "bala".
No final de fevereiro o governo implementou o plano cruzado cujo objetivo era conter a inflação. Alem do congelamento de preços a taxa de juros foi fixada em 18% a.a.
Apos reunião de analise do plano concluímos que a bolsa deveria ter uma forte valorização e as ações da Vale que estavam reprimidas, seguiriam o mesmo curso mais a frente.
As negociações com opções de compra (*) na bolsa do Rio de Janeiro eram classificadas por letras, e para que não houvesse enganos, estas letras estavam associadas a nomes, por exemplo serie C era Casa , D era Dado e G era Galinha
Decidimos comprar uma posição expressiva na serie Galinha, com vencimento em abril, e preço de exercício CZ$600, iniciamos pagando CZ$ 2 ate CZ$ 8 de premio.
O banco sabendo que seu cliente iria se desfazer de um volume grande de ações, decidiu vender a descoberto opções serie galinha acreditando que embolsariam o premio.

No primeiro mês de plano a maioria das ações teve valorização superior a 50% com exceção da Vale que permanecia com o preço próximo a CZ$ 500.
Diariamente nosso operador de pregão "grudava" no operador do banco.
Um belo dia o operador do banco ficou fora da roda de negociação, rapidamente o nosso perguntou:
- Você não vai vender hoje?
- Não acabou o estoque!
Só naquele dia a Vale subiu CZ$100 e a partir dai não parou mais.
No exercício as ações estavam a CZ$1.200 e "galinha" valia CZ$ 600.
Com certeza foi a maior valorização de um ativo que participei em toda minha vida 12.000%!
 As galinhas dos ovos de ouro!

- David incrível mas qual o recado?
O recado você vai ter depois de publicado informações mais precisas sobre o prejuízo do UBS.
Fique ligado!
(*) - noções básicas de opção de compra



16 de setembro de 2011

Desacordo

Os ministros da zona do Euro se reuniram pela primeira vez desde 21 de julho para estender o acordo no European_Financial_Stability_Facility contemplando um segundo round de empréstimo para a Grécia.
O ministro das finanças dos Estados UnidosThimothy Geitthner também estava presente. Ficou Feliz? sua irritação é visível.
No encontro fez a seguintes declaração: A Europa precisa encontrar um solução para suas diferenças a fim de evitar um risco catastrófico para os mercados.
A Alemanha e a Áustria se opuseram ao plano!
Para quem acompanha nosso Blog não deve estar surpreso :europa e o-g7-foi-rebaixado-para-g0.
Os nervos dos governantes estão a flor da pele esperamos que mantenham a razão.

Levantamos alguns pontos como consequência da "estratosférica" elevação do imposto de importação nos automóveis (ate 55%), pelo governo brasileiro:
"Porque o setor têxtil  não foi incluído?"(indignação valida de um empresario amigo meu) ;
É o incio de uma politica de protecionista?;
Nosso governo esta pronto para receber um telefonema "acido" por parte dos Chineses?

O SP500 fechou em 1.216 com alta de 0,57%, a quinta consecutiva. 
Hoje foi dia de vencimento de opções  na bolsa de Nova York justificando o elevado volume negociado.Distorções podem ocorrer nestes momentos valendo aguardar o próximo pregão onde o evetual impacto sera dissipado.

Não perca este final de semana o Blog : A galinha dos ovos de ouro.

Fique ligado!

Nunca mais? Só Deus tem este poder!

Duas informações me chamaram a atenção esta manhã: Primeiro alguns indícios sobre os motivos das perda ocorrida no UBS de U$ 2,0 bilhões shiiii-nao-conta-para-ninguem.
Sabe onde? franco suíço! Vou aguardar mais informações no final de semana e escrever um blog relatando um momento que vivi com muitas semelhanças. Seu titulo : A galinha dos ovos de ouro...aguardem.
O outro foi a declaração de nossa Presidente Dilma Rousseff  ao discursar no fórum nacional do PMDB.
É amplamente noticiado a sua característica autoritária, que diga-se de passagem tem se pronunciado neste últimos dias, fui-enganado : "O Brasil nunca mais vai quebrar".
Acredito que  alguns dados que apontam para uma desaceleração em nossa economia e principalmente o acumulo de estoques da industria automobilística preocupou nossos governantes( anuncio de elevação dos impostos para carros importados).
Esta afirmação é irreal e um(a) presidente tem que medir suas palavras, mesmo no calor da emoção.
Quantas empresas, bancos, países e impérios eram "inquebráveis"? e quebraram!
- David foi só uma frase você esta exagerando.
Talvez seja verdade mas posso inferir que nossa equipe econômica esta sub estimando a gravidade do momento.
Fique ligado!

15 de setembro de 2011

Shiiii não conta para ninguem

Em 1979 quando eu assumi a diretoria financeira do BFB ( banco francês e brasileiro) não tinha ideia como o mercado financeiro funcionava.
Eu era responsável por administrar uma carteira de títulos públicos ORTN-Cambial (títulos do governo indexados ao dólar).Estes títulos eram negociados com  ágio pela sua grande procura.
Em julho daquele ano, aumentei  esta carteira pois nossa leitura é que haveria uma maxi desvalorização do cruzeiro.
Quando recebi os resultados do mês quase cai da cadeira, tinha dado um "baita" prejuízo.
Fiquei de cabelo em pé e comecei buscar as razões. Constatei que os títulos tinham sido contabilizados sem ágio, ou seja todo aquele premio foi lançado como prejuízo.
Como eu era novato fui checar com meu chefe que era Francês (um "avião").
- Esse pessoal da contabilidade é muito incompetente lançou todo ágio com prejuízo. Temos um lucro enorme na carteira.
- Você deve estar enganado!
- Não olha aqui: Este titulo X tem um lucro de Y, este outro...
Ele me interrompe e diz:
- Chiiii.... vai para sua sala e fica quieto!
Demorei  30 segundos para entender que era ele que tinha mandado contabilizar deste modo, e que sua atitude estava preservando o resultado futuro caso a maxi não se materializa-se.

Vocês devem ter visto hoje a noticia que o banco UBS (sim aquele gigante suíço) reportou, por conta de um operador "desonesto" de 31 anos de idade, um prejuízo de U$ 2,0 bilhões!.
Lendo todos os argumentos não da para saber o que aconteceu mas o banco esta desclassificando de todas as formas seu funcionário.
Sem entrar no mérito as seguintes duvidas permanecem:
  • Como um operador relativamente jovem tinha "poder" para negociar volumes desta magnitude?
  • Como o departamento de controle (compliance) não detectou com antecedência?
Todos sabemos que o UBS foi bem castigado na crise de 2008 e o "Frances" chefe deste operador, ao contrario do meu, deve ter arrastado para debaixo do tapete os prejuízos ate não poderem ser mais omitidos.
Novamente o UBS terá que reconstruir sua imagem de banco ultra conservador!
Hoje o SP500 fechou em 1.209 com a quarta alta consecutiva de 1,70%.
A noticia relevante para a melhora dos mercados foi um comunicado conjunto do : FED, ECB e BOJ (banco central do japão) que os mesmos  realizarão operações de SWAP em dólares (derivativo de helicóptero ahahahah...) para prover liquides aos bancos.
Fique ligado.


real: sinal amarelo

Hoje li um artigo publicado no valor econômico sobre a valorização do dólar em relação ao real especulação-contra-o-real-cresce-e-alimenta-valorizacao-do-dolar.
Achei os argumentos da alta perigosos para quem esta posicionado.
Sem entrar muito na tecnicidade resumiria da seguinte forma : Ate o momento a alta se deve a especuladores aguardando uma saída de dólares que ainda não se materializou.
Ficar "vendido" em R$ e como segurar uma "batata quente", bem quente, os juros em reais são elevados.
Pode ser que a cotação vá em frente no curto prazo, porem em algum momento este "estoque" de dólares vai ter que ser liquidado.
Recomendação para o curto prazo: Colocaria um piso de 1,66/1,65 onde abaixo ficamos neutro e se por um acaso bater 1,78 venda. é-para-comprar-ou-para-vender? . Esta recomendação é valida se estiver comprado em U$.
Fique ligado!

14 de setembro de 2011

直升機

- David você pirou? o que significa este titulo em Chines?
HELICÓPTERO é claro!
Como a aeronave do Bernanke esta parada o governo Chines pediu emprestado. Não sabemos bem para que, mas podemos especular que eles vão "lançar"  notas de euros na Itália!
O SP500 fechou 1.189 com uma alta pelo terceiro dia consecutivo de 1,35%.
Esta chegando mais próximo do patamar superior 1.250 e se isto acontecer, provavelmente vou sugerir nossa primeira recomendação no SP500.
- Uallll  não vejo a hora! vamos comprar ou vender?
Ah isto eu só vou revelar quando e se chegar lá, lembra disciplina!
Antes que eu me esqueça o Bernanke avisou que pode sim emprestar seu helicóptero aos "amigos Chineses" mas precisa de volta antes do dia 21 de setembro termino da próxima reunião do FED.
Adivinhem para que?
Fique ligado!

Carta mensal Rosenberg

Mensalmente a Rosenberg e Associados (www.rosenberg.com.br/) promove reunião com todo seu corpo de economistas juntamente com alguns convidados onde eu me incluo.
São discutidos e analisados os dados dos países desenvolvidos com foco principal no Brasil.
Espero que  gostem.
Fique Ligado!
Relatório mensal setembro 2011

Sem Palavras

Veja nesta foto como evoluiu a contribuição de recursos pela Alemanha.
Cada dia um país membro do Euro precisa da aprovação do pacote de ajuda.
Hoje veio do parlamento da Áustria .
Continua a duvida quem é que vai pagar a conta EUROPA.
A maior esperança no momento eta voltada para a Asia : CHINA.
Suas declarações costumeiras nestas situações é de que não vão usar seus recursos para salvar países, MAS também gostariam de ver aprovada, por estes países, que a China é uma economia de mercado WTO, afinal " amigos se ajudam nestes momentos".
Ou seja o cheque esta pronto só falta a parte da Itália.
Fique ligado

13 de setembro de 2011

Ressaca!

Hoje o SP500 fechou a 1.172 com alta de 0,90%.
Dia sem grandes emoções com noticias requentadas ( Grécia, Bancos e bla...bla....).
Destacaria uma reportagem no Wall Street Journal, sitando uma fonte interna do Societe Generale,  relatando a dificuldade do banco em se financiar em U$. Depois de uma serie de desmentidos as ações do banco mergulharam.
Um banco alem de ser solvente precisa parecer solvente.
Enquanto isso a Chanceler Angela Merkel reforçou que a Grécia esta fazendo lição de casa e deve receber o $, mas no mercado a probabilidade de default é de 98%! Ja combinaram com os Russos?
Hoje é o segundo dia que o real negocia acima do patamar de 1,70 ( fechamento 1,71).
Se nos próximos dias não visitar o 1,65/1,66 o proximo "pit stop" deve ser em  1,78.
Real : Próxima batalha 1,90.
Fique ligado.

Deflação ou Estagflação?

Quero confessar que esta duvida me perturba nos últimos tempos.
DEFLAÇÃO X ESTAGFLAÇÃO ?
Para quem não sabe muito bem o seu significado  sugiro que leia os links acima.
Vocês já devem ter notado que nos juros não coloquei nem na reta nem na curva.
- Ah David um cara como você com muita experiencia em renda fixa, não tem opinião? 
Pois é não tenho opinião.
No lado da deflação temos todo o processo de desalavancagem que o mundo vem passando, principalmente nos Estados Unidos.Nesta situação as pessoas passam a consumir menos e poupar mais ocasionando a queda de preços. banco um negocio ( muito) arriscado
Do outro lado estamos assistindo os BCs encharcando os mercados de liquidez :FED  pre-lançamento do QE3; Suiça quando o objetivo e chegar em ultimo lugar ; BOJ ( Japão); BCE ; BCB e faltaria espaço para listar todos.
- Puxa vida isso não vai gerar inflação algum dia?
Neste quesito vejam alguns índices de inflação publicados hoje :
Na Inglaterra 4,5% a.a., na França 2,4% a maior em 3 anos e não esqueçam que as taxas de juros estão todas próximas de zero! Sera que estão em estagflação?
Não sei.
Fique ligado!

12 de setembro de 2011

A China esta estudando comprar bonds Italianos

A primeira vista você (e a comentarista da bloomberg) pode se perguntar:
Porque a China ajudaria a Itália? Então vejamos:

  • Na estrategia da China é muito importante que não haja uma catástrofe na Europa. O maior importador da China é a Europa já ultrapassando os Estados Unidos.
  • Talvez com um montante não muito grande consiga dar um "susto nos vendidos", que diga-se de passagem esta apostando pesado contra a Europa.
  • Por ultimo se a Itália não pagar, ela envia alguns milhões de chineses para receber em mercadorias  na Monte Napoleoni, ou com o Berlusconi ...... ,e por ultimo os dois adoram macarrão. ahahahaha....
Hoje o SP500(*) fechou em  1.162 alta de 0,70%.
Venho repetindo que enquanto o mercado permanecer no intervalo 1.050 e 1.250 esta ainda sem definição.  
Se este boato da China se materializar acho que o mercado pode melhorar temporariamente.
Queria  registrar também que o euro atingiu, durante a secção da Asia, a cotação de 1,3495. Veja o que acertar na mosca pensa In God we Trust.

Fique ligado!

Real : Próxima Batalha 1,90

Ualll... hoje foi um dia forte para o real neste momento 1,7220 queda de 2,81%!
No blog real : próxima parada 1,70 antevíamos esta possibilidade.
Se nos próximos dias o real permanecer acima de 1,70, prepare-se para a batalha "sangrenta" a 1,90.
- David é verdade mas o que melhorou nos Estados Unidos para o U$ subir?
Literalmente nada, este movimento tem a ver com a reversão de risco.
Vou tratar deste assunto quando escrever o blog : receita de bolo para enfrentar a deflação.
Voltando ao real observe o que grifei acima ( > 1,70). 
Se você esta seguindo nossas recomendações use 1,65/1,66 como limite, ou seja abaixo deste patamar fique neutro.
Aprendi que a melhor forma de administrar uma posição é encara-la como batalhas e se você é obrigado a retroceder estabeleça os limite.
Fique ligado!

Onde esta o grande risco?

Nos últimos meses estamos convivendo com uma serie de noticias preocupantes que vem gerando duvidas importantes:

  • A Economia Americana vai entrar em recessão ( o famoso double dip)?
  • A Europa tem como resolver o problema da divida dos PIIGS ( Portugal, Irlanda, Italia, Grecia e Espanha)?
  • A China vai conseguir evitar um Hard Landing
Os cálculos e levantamentos para cada um destes cenários foram feitos pelo mercado, o que  não significa que são administráveis ou simples.
Onde eu vejo um grande risco e nos DERIVATIVOS.
A ultima estatista em que tive acesso o volume era de U$ 750 trilhões o equivalente a 7 vezes o PIB do mundo, assim distribuídos :
  • 70% Renda Fixa
  • 20% Cambio
  • 10% ações e outros
Segundo a Bloomberg 95% destes contratos estão em 5 bancos.

- David se ninguém esta preocupado porque eu deveria?
Vou explicar de uma forma simplificada como estes contratos funcionam:
Um exportador na Europa vende uma mercadoria para embarque em dezembro e com valor combinado em dólares. 
Acontece que todos os seus custos são em euros e ele quer se garantir que não terá nenhuma surpresa na época do embarque (alta do euro em relação ao dólar).
Ele vai ao banco A e faz um contrato de venda de dólar ( e compra de euro), exatamente do valor de sua exportação. Assim tanto faz o que acontecer com esta cotação este exportador sabe exatamente quanto vai ganhar com a venda  de seu produto.
O banco A que fechou este contrato agora terá que procurar um banco L que queria fazer uma operação inversa, para que ele não fique com esta exposição. 
Depois de fechado o banco A também não tem risco pois de um lado tem o seu cliente e de outro o banco L, pode dormir tranquilo.

Estas operações são feitas aos milhões. Para  ter uma ideia o total negociado no mercado de cambio diariamente é de U$ 4 trilhões.
Alem disso cada contra parte deposita uma garantia para eventuais oscilações de preço. 
Em condições normais de temperatura e pressão tudo funciona bem e não ha porque temer.
- Você não esta encher-gando pêlo em ovo?
Talvez, mas o momento atual é normal? Poderá haver uma ruptura em algum momento? Se sua resposta é sim e não, então não tem porque se preocupar, a minha é no minimo talvez.
Em todo caso a titulo de exemplo vamos continuar.
Se o banco L(ehman Brothers) quebrar como fica o Banco A? 
Vai ficar descoberto!
- Nossa! não sei onde eu li um caso parecido.
Lembram em 2008 quando a AIG maior companhia de seguros americana foi socorrida ? o motivo foi exatamente o que eu descrevi acima. Se nada tivesse feito um efeito cascata teria afetado inumeros bancos.
Naquele momento o governo americando decidiu que era melhor "pagar" a conta que correr este risco.

Vou listar uma serie de perguntas que eu também não sei responder:
- Sera que este volume de contratos é administrável em caso de stress.
- Sera que a quebra de algum banco pode detonar um efeito cascata.
- Você acredita que existe algum banco AAA?

- O que eu deveria fazer para me proteger num cenário destes?
Ninguém pode te dar uma resposta acertiva.
Em todo caso aguarde que vou escrever um blog com algumas sugestões.
Fique ligado!

11 de setembro de 2011

o G7 foi rebaixado para G0

Neste final de semana aconteceu a reunião do G7 onde o objetivo é o de discutir assuntos cambiais.
No passado eu nuca vi nada muito efetivo mas "puxões de orelha" na política cambial da China e o deficit americano eram quase sempre o prato predileto.
O Estadão de hoje foi muito feliz em sua chamada :
"G7 adota estrategia de cada um por si" e eu complementaria e "Deus por si (também)".
Imagino que com tantos problemas rondando o mundo cada país esta interessado em resolver os seus.
Um comunicado como estes só pode ser resultado de um total desacordo ou desinteresse.
A partir de agora pouco podemos esperar de intervenções coordenadas ou ações conjuntas a não ser como ultimo recurso. 
Cada vez mais o que escrevi há alguns dias se aplica encurradalos.
Tenho apreensão pela abertura dos mercados amanhã pois para completar a Grécia não pediu default.
Entenda que sua situação é semelhante a de um ser humano que esta muito doente e o alivio só vem com a morte.
Parece que a unica boa noticia foi que não houve nenhum atentado neste decimo aniversario da tragedia de 11/09.
Fique ligado



1989 quando um megaespeculador quebrou e o mercado pagou!

Antes de retornar a trabalhar no BFB - Banco Francês e Brasileiro - em 1989, passei dois anos em uma corretora junto a um megainvestidor.
Meu objetivo no banco era  implementar a corretora de valores.
O megaespeculador (NaNa) reinava no mercado e era adorado pelos bancos, pois sempre pagou muito bem para se financiar.
Eu tinha me especializado em operações de arbitragem e era o que NaNa buscava.
Lembro-me que no mês de abril,  ao analisar minhas posições, fiquei com a seguinte duvida:
- Se a BMF quebrar o que aconteceria com as minhas posições?
Como NaNa tinha quase toda posição inversa da minha, tomei coragem e liguei para seu financeiro.
Veja o desenrolar da conversa:
 O que NaNa pretende fazer no vencimento dos contratos de junho do Ibovespa?
- Ele vai deixar vencer.
Senti aquele gosto amargo na boca e continuei.
- Espera um pouco, se NaNa fizer isso, vai ser uma catástrofe!
 O banco terá que vender um caminhão de ações e a bolsa vai despencar!
- David fique tranquilo! Você está sendo pessimista, o mercado vai se acertar!
Desliguei o telefone e entendi o recado, NaNa ia sair fora de sua posição.
Solicitei uma reunião da diretoria do banco e relatei a conversa. Neste momento percebi que NaNa também tinha empréstimos em uma agência do nosso banco.
A decisão ao término da reunião foi : Vamos ficar atentos e diminuir um pouco as posições.
Em seguida chamei meu operador e pedi para reduzir um muito as posições na corretora.
Em junho eu estava de férias na California quando recebi uma ligação de São Paulo.
David o NaNa quebrou.
- Bem qual será o nosso prejuízo?
- Não sei porque a BMF instituiu uma regra para a liquidação dos contratos. 
Amanhã tem um limite de baixa de 10% e 1/3 das posições serão liquidadas neste preço, no dia seguinte repete-se este procedimento e no máximo, ao final do terceiro dia, estará tudo liquidado.
- E o procedimento na Bolsa de Valores?
- Lá só foi instituido um limite de baixa de 10% por dia até os negócios recomeçarem.
Sem entrar no detalhe, entendi que a operação de arbitragem tinha virado uma operação de risco.
Graças a nossa ação ao invés de perder dezenas de milhões, perdemos poucos milhões.
Quais foram as lições deste episódio:

  1. Ao invés da bolsa quebrar é melhor ratear o prejuízo entre os participantes. Sabe aquela nota nos contratos escrita com letra minúscula que ninguém enxerga? É ela que da respaldo para estas situações excepcionais.
  2. Em minha vida,  nunca me colocarei em situações das quais um megainvestidor e um megaespeculador se deparam!
Fique ligado!

10 de setembro de 2011

In God we Trust

Quem vem acompanhando nosso site acertou no alvo!
Em Agosto publiquei euro,euro o que podemos esperar.
Naquele momento traçamos dois cenários possíveis: alternativa A - Onde o euro subiria  mais um pouco para  depois cair, ou alternativa B - começaria a cair imediatamente.Aconteceu a Alternativa B.
De acordo com o gráfico abaixo, parece que o movimento 2 iniciou e que levará o euro para a faixa de 1,00 a 1,10 nos próximos 2 anos.

Acompanhe nosso blog para ajustes de sintonia fina.
- David gostei! Agora você esta colocando na reta, vamos vender já?
No curto prazo  trabalho com uma parada no nível de 1,34 e uma recuperação parcial em seguida. Prefiro aguardar um momento melhor.
- Bem David, a Europa está uma droga, mas e as outras moedas, não era obvio que iriam valorizar?
O mais recomendado era comprar o franco suíço. No último mês sua performance foi de uma queda superior a 20% !
O real nem se fala, com estes juros!  Não para quem acompanha acertar na mosca real : proxima parada 1,70 (ele caiu 10%).
As outras moedas tiveram uma queda media por volta de 5%.

Eu me utilizo de analise macroeconomica e analise tecnica no meu processo de decisões, mas nem sempre elas apontam para a mesma direção.

E é o que vem acontecendo nestes últimos meses. Pela imprensa pode-se acompanhar a luta por parte dos Bancos Centrais do mundo para não permitir a valorização de suas moedas (desvalorização do dolar)Quando o objetivo é o ultimo lugar.
Eu aprendi que não estar na ponta errada é o mais importante, pois aí sim, você vai ter prejuízo.Em que profissão sua decisão depende somente de 3 opções.
In God we Trust! somos compradores de U$.
Fique ligado!!



9 de setembro de 2011

Ainda sem definição

Podemos dizer que o mercado recebeu com bastante ceticismo o pacote do Presidente Obama.
O SP500(*) fechou a 1.154 com 2,67% de queda.
Eu podia listar vários argumentos para o mal humor  mas acredito que o principal é um sentimento de desanimo.
Em Agosto postamos GRÁFICO SP500 onde alguns parâmetros foram definidos: cenários  MEDO e ESPERANÇA.
O gráfico foi atualizado e ate o momento  nenhum dos pontos críticos : 1.050 e 1.250 foram ameaçados, mas  se 1.120 for rompido aumenta significativamente a chance do 1.050.
Não quero me precipitar lembram disciplina é tudo.
Neste final de semana tem reunião do G7 alem de um boato muito forte que a Grécia anunciaria seu default. 
Fique ligado.
(*)SP500

Bank Of America planeja demitir 40.000!

O Presidente Obama não deve ter ficado nada feliz com esta noticia.
Ao entrar no ginásio, hoje conhecido como segundo grau, passei por um trote.
Tinha uma parede no patio de uns 20m e os "veteranos" te obrigavam a medi-la com um palito de fosforo,  3 movimentos a frente e 2 para trás.
Depois de ficar no centro da gozação e quando estava no finalzinho vinha um marmanjo dava um tapa em sua mão e tudo começava de novo.
Lembram do post encurralados? Como foi que tudo começou?
Há 20 anos o governo da China concluiu que para evitar um grande problema social teria que gerar empregos de uma forma consistente
Como fazer?
Com um custo de mão de obra muito, muito barato, treinamento e uma economia de mercado.
Hoje todos estes quesitos foram cumpridos com muita competência.
Vejamos : O custo de sua mão de obra é 10% do americano, montam tudo lá de carros a ipad e uma democracia comunista ( gostaram ?).
Não vamos esquecer também que para vender ao Tio Sam financiam "baratinho" com a compra de títulos americanos.
Entendi copiaram o modelo das Casas Bahia
Exato e todo mundo estava feliz enquanto era 3 para frente( consumo) e 2 para trás ( emprego).
O problema que o 3 esta derrapando pelo excesso de divida e os 2 tem que ir para cima pois a China precisa criar 20 milhões de novos empregos por ano.
Este problema é  estrutural. Vocês acham que um pacote para diminuir a carga das pequenas empresas vai tornar os americanos competitivos?
Como no trote da escola em algum momento um "tapa" vai ser necessário mas não sei se o "calouro" vai recomeçar.
Ultima nota : Sabe quanto o mercado calcula a probabilidade da Grécia entrar em default? 92%, só o ECB acha que vai dar para rolar......Hummm me lembrei espero que você não tenha comprado a 49,99%!
Fique ligado.

8 de setembro de 2011

Mensagem curta

Eu tive alguns problemas com meu computador hoje como consequência a mensagem sera curta.
Todos os eventos pendentes aconteceram hoje a saber:
Jean-Claude Trichet Presidente do BCE anunciou a manutenção da taxa de juros, o Bernake falou e o Presidente Obama anunciou ou melhor "repassou" seu pacote ao congresso americano lavando suas mãos.
Foi dado o incio do segundo tempo!
Hoje o SP500(*) fechou 1.186 com 1,06% de baixa.
Fique ligado.
(*)SP500

Em que profissão sua decisão depende de somente 3 opções?

TRADER
Eu lanço o desafio a quem me provar que um trader tem mais que as seguintes opções :
COMPRAR, VENDER ou NÃO FAZER NADA.
Ah David eu sabia que não era tão difícil assim já conheci alguns operadores que ganharam uma fortuna e não eram nem tão bem preparados.
So tem um pequeno detalhe se você decidir comprar e o mercado cair não vai ser muito agradável!
As opções são só estas mesmas mas tomar a decisão adequada e principalmente administra-las é uma arte (financeira).
Sabem qual a decisão mais difícil?
David eu acho que não fazer nada é a mais fácil, não é?
Não é bem assim vejamos: Se você decide não fazer nada é porque esta na duvida. Quando o dia terminar vai lamentar que devia, por exemplo, ter comprado quando o mercado subiu.
Todo ser humano precisa alimentar sua alto estima e nem vai passar pela sua cabeça que se tivesse vendido ia se dar mal.
Conclusão : Vai se sentir um "burro" no final de todo santo dia!
Detalhe o mesmo é valido para quem tem um portfólio de investimentos.
Neste últimos 30 dias com exceção das ações Europeias poucos ativos tiveram um movimento claro para um lado ou para outro.
Na minha leitura o que prevalece é a duvida que pode ser assim resumida:
Os mercados desenvolvidos vão entrar ou não em recessão?
Enquanto não se convencerem vai ficar assim.
O site nem decolou é você continua na "moita"? quero ação!
Tenho boas noticias esta situação não vai perdurar por muito tempo.
Fique ligado.

7 de setembro de 2011

7 de Setembro

Tendo em vista o feriado nacional  hoje o comentário é curto.
SP500 (*) 1.198 alta de 2,86%.
O parlamento Alemão rejeitou as emendas contra a ajuda a Grécia, ou seja validou.
Amanhã temos o discurso do Bernanke alem do anuncio de pacote pelo Presidente Obama.
Fique ligado
(*) SP500

6 de setembro de 2011

Da para virar o jogo?

Imagine que seu time foi para o vestiário no termino do primeiro tempo com um placar de 0 x 2.
Você ja deu todos os "descontos" do placar : juiz roubou, duas bolas na trave, adversário teve sorte e assim vai.
A esperança continua mas aquela duvida de sera que vai dar para virar fica no ar.
Pois bem é desta forma figurativa que eu vejo este momento.
Os mercados esperam a decisão do parlamento Alemão amanhã, a decisão do BCE na quinta, o discurso do Obama a reunião do FED no fim do mês e assim vai. Esperança que algo milagroso vire o Placar.
É impossível? não mas é muito difícil pois estamos vivendo uma mudança estrutural.
Hoje o SP500(*) fechou em 1.165 baixa de 0,74%.
Acredito que por conta de todos estes eventos os mercados estão em compasso de espera, o inicio do segundo tempo.
Fiquem preparados pois muitas emoções estão por vir : Pênaltis, bola na trave, expulsões, gol contra.
Meu filho tem uma teoria que 0 x 2  termina em 3 x 2,  talvez no Futebol aconteça algumas vezes mas em economia....
Fique Ligado
(*)  SP500

Quando o objetivo é ficar em ultimo lugar!

Quando você era estudante poderia imaginar sua mãe te dizendo:
"Filho estuda muito pois a competição é enorme lute para ficar em ultimo lugar!"
Em condições normais de temperatura e pressão todo país luta para que sua moeda seja valorizada.
Antes do plano real era bom viver com o cruzado  se desvalorizando mais 1% ao dia?
Mas não é o que vem acontecendo nos últimos tempos, todos  vem buscando desvalorizar suas moedas.
O Franco Suíço era a moeda mais valorizada do planeta por conta  da Europa não se entender  (leia: EUROPA) por conseguinte  os investidores buscavam refugio no Franco Suíço.
O que fez o BC Suíço hoje pela manhã?
Estabeleceu um piso minimo contra o Euro(1,20) e vai vender quantos Francos Suíços forem necessários.
Qual a reação imediata? Caiu 8,50%, é isso ai o que você esta vendo uma super maxi para seus padrões.
Agora estes investidores vão ter que procurar outro moeda pois comprar Franco Suíço não tem mais vantagem.
Como dizia um ex-chefe ": Numa chuva de shmoks(*) pegue o menorzinho e pronto"
(*) - órgão genital masculino no dialeto idish.
Em tempo a taxa de juros para aplicar em Francos Suíços agora é -0,80% a.a., não tem erro aqui também é NEGATIVA!
Sera que o mundo esta ficando encurralado? (ENCURRALADOS)
Fique Ligado!

5 de setembro de 2011

Pre-lançamento do QE3

QE3 não é o lançamento de um novo Audi nem de um empreendimento imobiliário, mas sim o "lançamento"  dos dólares do Bernanke (literalmente).
Há alguns dias (26/08) eu comentei que ele queria "reflexie" , mas agora vai ter que "faire".
O grande problema é que a próxima reunião do FED é no final do mês e ate la tem muito tempo. O mercado já conta com esta ação.
Hoje foi feriado em Nova York mas o mercado futuro do SP500 (*) funcionou fechando em baixa de 2%.
Ah quinta feira o Obama vai fazer um pronunciamento com novas proposta para criar empregos. Como tudo que propõe os Republicanos rejeitam é capaz que seja mais uma tentativa frustada.
A titulo de registro o DAX ( índice da bolsa alemã) caiu 30% desde de julho, hoje 5,28% de queda!
Vamos ver amanhã but it doesn´t look nice.
Fique ligado.
(*)SP500

Quiz : Como que os juros de 10 anos podem ser MENOR que o de 1 ano?


Veja no gráfico as taxas de juros de títulos da Grécia para 1,2 e 10 anos.
Oh David de novo com esses papo de Grécia?
Bem o que eu posso fazer esta na moda.
Gostaria que vocês me explicassem como que os juros de 1 ano estão por volta de 70% a.a. ( uallll....) e os de 10 anos próximo a 20% a.a.?
Use a coluna de comentários para responder.
Todos que acertaram vão ganhar um premio.
Fique ligado.

On Sale 49,99%!

Para quem não comprou papeis da Grécia na semana passada ( Quer ganhar 47% a.a. em Euros?), a oferta melhorou.
Hoje pela manhã era esta a taxa destes títulos (se você der uma "choradinha" acho que consegue 50% ahahahahah...).
Hoje é feriado em Nova York mas as outras bolsas estão abertas e mais parece um mar de sangue 3% em media.
Bom dia.......

4 de setembro de 2011

Real : Proxima parada R$1,70 ( Parte II)

No gráfico observe os 3 momentos destacados com círculos vermelhos.

Nestas ocasiões o Real tentou romper a barreira de R$1,55( junho de 2008, abril de 2011 e recentemente entre junho e julho de 2011).Em  linguagem técnica  R$ 1,55 é piso.
A ultima tentativa perdurou por dois meses e no final de julho chegou ate negociar abaixo deste nivel.
A partir dai seu comportamento  alterou e  a cotação apresenta um movimento de alta ( desvalorização do R$).
Eu calculo que a próxima parada seja a R$ 1,70 e consegindo ultrapassar vai rapidinho( ou rapidão) para R$ 1,90 onde, a partir dai, a batalha sera "punk".
Ate atingir  R$1,90 não acredito em nenhuma ação por parte do BC.
Agora atente-se ao período entre junho a dezembro de 2008, quem tinha reias estava "Happy"? Sera que poderemos ter uma repetição deste movimento?Passando R$ 1,90 prepare seu coração.
Veja o post Real : fundamentos ( parte I) para entender porque isso pode ser possível.
David se não acontecer nada do que você falou em que nível "joga a toalha"
Sinal amarelo a R$ 1,57 e vermelho R$ 1,55.
Façam suas apostas?

BC:Lose, Lose situation

Um dos jargões muito usados no ramo de negócios é:
Win Win situation
Ele significa que por qualquer angulo que você avalie um projeto todos vão sair ganhando.
Mas hoje eu criei um derivado:
Lose Lose situation
Acredito que a decisão do BC brasileiro reduzindo a taxa SELIC precipitadamente vai levar a isso.
Recomendo os artigos publicado hoje no Estadão de dois economista que respeito muito : Affonso Pastore e Alexandre Schwartsman.
Explico o meu raciocínio.
Se os argumentos que o BC usou  acontecerem, e de acordo o prof. Pastore , só se tivermos uma repetição de 2008. O que diga-se de passagem não é o que ele projeta.
Neste caso alguém vai dar parabéns ao BC?
É como seu time perder de 4 x0 mais podia ser pior!
Se não acontecer ambos economistas acreditam que logo logo nosso BC vai ter que subir os juros.
Não acham que o termo cai como uma "luva"?
Fique ligado.

1,2,3 GO

Bem esta chegando a hora de deixar tudo pronto para "colocar na reta".
A nomenclatura que eu vou utilizar esta no link a seguir Definições
Diariamente (as vezes noturnamente) eu acompanho os seguintes mercados e informações:

  • Bolsas Internacionais
  • FX(*) - G10 e mais alguns emergentes ( mais ou menos 50 pares)
  • Taxas de juros Internacional
  • Commodities - Ouro, Prata e Petróleo
  • Noticias  - ( Bloomberg, Wall Street Journal, Valor economico, Estadão e etc..)
  • Relatórios Diversos -  Bancos e publicações independentes.
  • Gráficos  com avaliações técnicas
Como eu consigo? sei lá é assim meu dia normalmente, alguns com maior frequência outros menos.
Acima um dos "odômetros" que eu uso. Esta tela  fornece a cotação em tempo real dos ativos que acompanho (Reuters).
Isso tudo é condição necessária mais muito longe de ser suficiente para garantir o sucesso.
E como você toma suas decisões?
Querem saber? não da para explicar é uma mistura de tudo.
Bem a partir de agora quando surgir no blog uma chamada tipo : 
#1 - SELL EURUSD 
É porque vou "colocar na reta".
Outro aspecto importante é a forma como elas são apresentadas em FX(*)
EURUSD -  as primeiras 3 letras (EUR) é a abreviação de uma moeda(no caso o Euro) e as 3 ultimas  (USD) a abreviação da outra moeda(dólar americano). 
Desta forma uma cotação de 1,43 significa quantos dólares( 3ultimas) precisam para comprar 1 Euro(3 primeiras).
Veja que também exite a relação USDEUR que é exatamente ao inverso, ou seja, a cotação neste caso seria de 0,699 e significa quantos Euros é preciso para comprar 1 dólar.
E para finalizar a ordem (SELL) implica a venda da primeira moeda(EUR) e  conseqüentemente a compra  da segunda (USD).
Notem que em FX(*), sempre você compra uma moeda e vende outra, este aspecto nem sempre é intuitivo.
Capici!
Boa Sorte para nós.
(*)FX - É a abreviação de Foreign Exchange que em português denominamos cambio, ou seja referência ao mercado de troca entre moedas.
Obs. Vou deixar numa link ao lado este post para consultas futuras NOMENCLATURA TRADE

3 de setembro de 2011

Leitura para o final de semana : "The Financial crisis of 2015"

Para leitura deste final de semana eu recomendo esta apresentação do economista inglês Oliver Wyman  no World Economic Forum em Davos.
Ele não é muito famoso mais criou muita polêmica.
As marcações no texto são minhas
Espero que vocês gostem.
The Financial crisis 2015

Real : Fundamentos (parte I)

Alguém pode reclamar de ter investido em Reais? Literalmente NINGUÉM.
Qualquer investimento feito nos últimos anos ganhou de "lavada" do U$.
Eu me lembro quando a jornalista Lilian Witefibe, apresentadora do Jornal Nacional, reportou sobre as medidas tomadas em relação a Caderneta de Poupança  durante o Plano Real.
Ate a CADERNETA DE POUPANÇA foi congelada!
Ela engoliu seco e pela sua expressão suponho que seu dinheiro estava la.
Pois é o Real ganhou do U$ mesmo se estivesse investido na poupança.
Bem David  ate ai nenhuma novidade eu estou muito tranquilo.
Então vamos ver:
Inicialmente vou elencar os principais itens da  Balança de Pagamentos do Brasil (*) com o resultado liquido atual.
ENTRADAS:
a) Investimentos diretos, b) aplicações em bolsa pelos investidores estrangeiros, c) aplicações em  renda fixa pelos estrangeiros,  d) empréstimos em moeda estrangeira, e e) saldo de nosso comercio exterior ( exportações-importações).
Importante notar que nos casos  a), b) ,c) e d)  os recursos podem voltar a suas origens enquanto que no caso e)  são definitivos.
SAÍDAS:
 i) Pagamentos de Juros e principal;  ii) Remessa de dividendos e iii)  Viagens Internacionais.
Por outro lado o BC  brasileiro, como vocês tem visto na imprensa, vem consistentemente comprado dólares e fazendo o possível e impossivel para não permitir mais a valorização do Real.
Alem da balança de pagamentos(*) existe um estoque de recursos convertidos em reais que podem ou não demandar hedge(**).
Acredito que hoje  uma parcela minima esta coberta (hedge**) o que é muito diferente do que ocorria no passado.
Bla, Bla, Bla e ai vamos lá!
Em linguagem de mercado " O mundo esta vendido em dólares e só tem um comprado o BC".
Muito bem o que pode acontecer para reverter este cenário? Veja a  postagem ENCURRALADOS
Se o cenário Internacional continuar piorando é bem provável que os "gringos" mandem seus dólares de volta.
Vocês sabiam que 75% das exportações brasileiras são commodities? E se o mundo desacelerar e provável que os preços caiam levando nossa balança comercial  para o vermelho?
Agora imaginem que o Real começe  a se desvalorizar, como vai ficar o pessoal que devia ter feito hedge(**) e não fez?
E por ultimo do jeito que as coisas estão caras aqui em U$  e a "chiadeira" das industrias pela concorrência dos importados Chineses você acha que o BC vai ficar chateado se o Real se desvalorizar?
Oh David não estou gostando o que pode acontecer?
Apreensivo? Então leia a seguir : Real : Próxima parada a  R$ 1,70
(*)  o que é  isto?Balança de Pagmentos
(**) o que é isto?Hedge